Bitcoin refleja el ciclo 2015-2018: ¿se avecina otra carrera alcista?

A medida que el mercado sigue evolucionando, informes recientes están estableciendo comparaciones intrigantes con el ciclo de mercado de 2015-2018, revelando paralelismos estructurales clave que podrían indicar un crecimiento significativo en un futuro cercano.

Si bien el crecimiento de los precios se ha desacelerado, indicadores clave han demostrado que el mercado está madurando. Con un creciente interés institucional y una posible nueva fase de euforia, esto podría señalar una nueva etapa de expansión.

Similitudes con el ciclo de 2015-2018

Una tendencia notable es la disminución en la tasa de apreciación de los precios con cada ciclo. A medida que Bitcoin [BTC] se ha convertido en un activo de varios billones de dólares, el capital requerido para impulsar un mayor crecimiento ha aumentado de forma natural, ralentizando el ritmo de las ganancias en el precio.

Fuente: Glassnode

Además, los retrocesos en el ciclo actual han sido relativamente poco profundos, oscilando normalmente entre el 10,1% y el 23,6%, reflejando los patrones observados en el ciclo 2015-2017.

Estos retrocesos reflejan la demanda constante y sostenida de Bitcoin, respaldada por un mayor interés institucional y su creciente aceptación como macroactivo.

Fuente: Glassnode

Con el mercado posiblemente entrando en una fase de euforia, como en ciclos anteriores, la posición actual de Bitcoin indica que otro período de crecimiento acelerado podría estar en el horizonte pronto.

Capitalización realizada – ¿Una señal de maduración del mercado?

El aumento en la capitalización realizada de Bitcoin también ofrece información importante sobre la evolución del mercado.

Durante el ciclo de 2011-2015, la capitalización realizada se multiplicó aproximadamente por 122, impulsada por la adopción exponencial temprana de Bitcoin. Sin embargo, a medida que el mercado ha madurado, las tasas de crecimiento han disminuido progresivamente en los ciclos siguientes, lo que indica la transición de Bitcoin hacia un mercado más intensivo en capital y estructuralmente más maduro.

 

Fuente: Glassnode

 

 

En el ciclo actual, el Realized Cap ha crecido 2,1 veces hasta ahora, muy por debajo del pico de 5,7 veces del ciclo anterior. Este crecimiento refleja los patrones observados en el ciclo 2015-2018, con aumentos pronunciados esperados a medida que el mercado entra en su fase eufórica.

 

Si bien el tamaño de Bitcoin hoy en día requiere significativamente más capital para impulsar un crecimiento similar, la aceleración sostenida del capital realizado podría indicar un potencial de expansión del mercado.

 

Análisis detallado de la presión vendedora y el comportamiento de los inversores

Al rastrear la relación entre la oferta de los holders a largo plazo y los holders a corto plazo, podemos evaluar si el mercado se encuentra en una fase de acumulación o distribución.

 

Un aumento en la relación significa que más monedas se están reteniendo, lo que indica un predominio del comportamiento HODLing. Por el contrario, una disminución muestra una venta activa por parte de los holders a largo plazo.

Fuente: Glassnode

 

 

En el ciclo 2023-2025, hemos visto dos importantes oleadas de distribución, similares a las de principios de 2021 y finales de 2017. Estas fases de distribución fueron seguidas de repuntes de precios, lo que demuestra que la reducción de la presión vendedora puede permitir un impulso alcista sostenido, al menos hasta que se produzca el agotamiento de la demanda.

 

Mercado Alcista y Fase de Euforia

 

Fuente: Glassnode

 

 

El paso de Bitcoin a la fase de euforia puede deberse a cambios en la estructura del mercado, no sólo a un shock de oferta. Desde julio de 2024, los saldos de intercambio han caído de 3,1 millones de BTC a 2,7 millones de BTC.

 

 

Mientras que algunos ven esto como retiradas individuales, la mayor parte del descenso se ha debido a que las monedas se han trasladado a carteras de custodia institucionales - Principalmente de ETFs de Bitcoin Spot.

 

Fuente: Glassnode

 

 

Después de que la SEC aprobara los ETF de contado en enero de 2024, la demanda se disparó, provocando la migración de Bitcoin a los monederos de custodia de Coinbase.

 

 

Aunque los saldos de intercambio han caído, la oferta real disponible para el comercio puede no ser tan limitada, lo que indica un cambio estructural en el mercado.