ETF Onayı Ethereum İçin Ne Anlama Gelebilir?

SEC'in yakın zamanda ETH ETF'lerine verdiği onay, sonunda Ethereum için Bitcoin'den daha önemli bir olay olduğunu kanıtlayabilir.  Bitcoin'in bir değer saklama aracı olarak hakimiyeti, nişi ve değer teklifi köklüdür ve yakın vadede buna meydan okunması pek olası değildir. Ancak Ethereum çok daha sert bir rekabetle karşı karşıya kalıyor ve yakın zamana kadar bazen akıllı sözleşme platformlarının anlatıları arasında kendisini ayırmakta zorlanıyordu.

Artık ABD düzenleyicileri tarafından menkul kıymet olarak adlandırılma riski taşımayan iki büyük kripto varlığın olduğunu biliyoruz.  Bu, özellikle ABD dışındaki perakende yatırımcılar için pek bir şey ifade etmeyebilir, ancak düzenleyici belirsizliğin ortadan kaldırılması, birçok kurumsal yatırımcının zincirleri kullanacak, inşa edecek ve yatırım yapacaklarını düşünmesini etkileyecektir.

Profesyonel yatırımcılara yönelik içgörüler, haberler ve analizler içeren haftalık bültenimiz  Crypto Long & Short'u okuyorsunuz .  Her Çarşamba gelen kutunuza almak için buradan kaydolun  

Ethereum muhtemelen, en azından büyük projeler söz konusu olduğunda, blockchain alanındaki geliştirici faaliyetlerine hakim olmaya devam edecek.  Electric Capital'in Geliştirici Raporuna göre Ethereum (ve genel olarak EVM zinciri), geçen yıl diğer tüm zincirlerden çok daha fazla geliştiricinin ilgisini çekti. ETF'lerden gelen potansiyel sermaye girişleri, Coinbase'in BASE L2'si gibi erişilebilir kurumsal yollar ve şimdi bu meşruiyet damgası, onun hakimiyetini daha da güçlendirebilir.

Proje açısından bakıldığında Ethereum zinciri, EigenLayer, Ethena ve BlackRock'un BUIDL'sini içeren sağlam bir boru hattına sahiptir.  Sadece Ethena sentetik doları (USDe), birkaç ay içinde Solana'daki stabilcoinlerin piyasa değerinin tamamını, yani 3 milyar dolarlık şaşırtıcı bir rakamı elde etti. Bu, diğer zincirlerin önemli kripto projelerine ev sahipliği yapmayacağı anlamına gelmiyor; kesinlikle ev sahipliği yapacaklar. Ancak yalnızca Ethereum (şimdilik), kurumların anlamlı sermayeyle katılması için gerekli geçmişe ve geçmiş performansa sahip protokollere ev sahipliği yapıyor. Örneğin AAVE veya Uniswap'i düşünün.

Son olarak, daha yüksek bir ETH fiyatı, güçlü bir geri bildirim döngüsü oluşturarak Ethereum DeFi ekonomisini harekete geçirebilir.  Basit bir örnek vermek gerekirse: sadece AAVE'de, yaklaşık 9 milyar dolarlık ETH bağlantılı teminat (wETH, wstETH, weETH arasında) artı L2'lerde yaklaşık 1 milyar dolar daha var. Elbette, bu teminatların bir kısmı özyinelemeli borç verme ve puan toplama gibi delta-nötr stratejiler için kullanılıyor, ancak çoğu büyük ihtimalle kullanılmıyor.

Daha yüksek bir ETH fiyatı ve teminat değeri, kripto ekonomisi için bir teşvik paketi görevi görebilir. Zenginlik etkileri, daha fazla harcama, daha fazla yatırım, daha fazla kaldıraç yaratır. Özellikle ETH ile ilişkili altcoinler daha yüksek takip ederse.

Bunu söylemek için henüz çok erken ama Ethereum'un kendisini dijital varlık ekonomisinin "Amazon'u" olarak kurduğu bu ana dönüp bakabiliriz.  Eğer senaryo gerçekleşirse (hala büyük bir "eğer"), gelişen toplulukları desteklemeye devam etseler bile diğer akıllı sözleşme katman 1'lerini niş oyunculara ("Etsys" gibi) devredebilir. Bunun sektör için en iyi yol olup olmadığı (en azından benim için) belirsiz; belki de daha dengeli bir çok zincirli dünya sonuçta benimsenmeyi en üst düzeye çıkarabilir - bunu asla bilemeyebiliriz. Ancak bu aşamada Ethereum hakimiyeti kesinlikle en muhtemel sonuç gibi görünüyor.

Not: Bu sütunda ifade edilen görüşler yazara aittir ve CoinDesk, Inc.'in veya sahiplerinin ve bağlı kuruluşlarının görüşlerini yansıtmayabilir.