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兩個月內 TVL 達到 15 億美元：Ethena 是什麼？
2022 年加密貨幣市場的大多數參與者都會記得天文數字般的崛起和殘酷的崩潰——nbsp; 算法穩定幣，--nbsp； TerraUSD （現已更名為 TerraClassicUSD）及其支援代幣 LUNA --nbsp；（現為 LUNC）。 Terra-Luna 生態系統的崩盤震動了加密貨幣市場，短短幾天內，市場價值就蒸發了超過 600 億美元。此後，演算法穩定幣的概念像瘟疫一樣被迴避，市場默認了——nbsp;法定貨幣支持——nbsp；穩定幣－nbsp；例如－nbsp； USDT 和 美國發展銀行。
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埃西娜是什麼？
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這種穩定幣就是 USDe，被 Ethena 稱為「網路債券」。團隊的靈感來自於－nbsp；文章－nbsp；由 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 撰寫。 Arthur Hayes 是 Ethena 的著名支持者之一，他的家族辦公室 Maelstrom 領投了 1400 萬美元的策略性融資。
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來源：DefiLlama
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Ethena 如何運作？
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USDe 鑄幣廠存款 麗都的 stETH 以 USDe 鑄造相應的價值。同時，Ethena 打開了一個－nbsp;空頭－nbsp；衍生性商品交易所上相同價值的部位。這創造了一個 Delta 中性情景，即 -nbsp; 的價值下降；抵押品stETH 幾乎完全被空頭衍生性商品部位價值的增加所抵銷。另一方面，當USDe被贖回時，用戶收到等值的stETH，並且USDe被燒毀。同時，平掉相同價值的空頭部位。這使得 USDe 能夠在基礎抵押品價值波動的情況下保持穩定的價值。
由於一些衍生性商品部位是在 執行的； 中心化交易所，Ethena 承認它可能會因為部分中心化而受到批評。然而，Ethena 的關鍵價值主張是整個系統在加密生態系統內運行，不依賴傳統金融基礎設施，而不是完美的—nbsp; 權力下放。也就是說，這也意味著 USDe 面臨與交易所相關的風險，包括交易所交易對手風險和外部平台風險，而傳統穩定幣則不會受到這些風險的影響。
目前，鑄幣只能由經過許可的司法管轄區的經過批准的用戶進行—nbsp; KYC /KYB 篩選流程。因此，這些經批准的用戶也有責任透過以下方式確保價格穩定：套利 恢復 掛鉤美元。例如，如果 USDe 跌破 1 美元，則表示用戶可以將價值低於 1 美元的 USDe 兌換為 1 美元以獲取利潤，反之亦然。
資料來源：Ethena 文檔
除了充當合成美元之外，USDe 還可以產生自己的收益。用戶可以透過將其 USDe 質押來獲得此收益——nbsp; sUSDe .用戶只需持有 sUSDe 即可獲得產生的收益，該收益直接計入 sUSDe 代幣，類似於價值的累積方式－nbsp； RocketPool的 rETH 。此產量來自兩個組成部分，--nbsp；質押 收益和 融資－nbsp；以及衍生性商品部位的基差。
最重要的是，Ethena 還賺取用於維持這種 Delta 中性頭寸的衍生性商品頭寸的融資付款和基差。這些付款會因市場條件和時間段的不同而有所不同，但從歷史上看，這一比率在很大程度上對 Ethena 有利，在以下情況下通常為正數：看漲 市場，僅略為負面 看跌——nbsp；條件。也就是說，如果資金長期處於負數，Ethena 將使用他們的保險基金來支付費用。
資料來源：Ethena 文檔
Ethena 空投與代幣經濟學
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2024 年 3 月 28 日，團隊宣布 Ethena Shards 活動在運行了五週多後於 4 月 1 日結束。 Shards 活動是 Ethena 的積分系統，用戶透過持有 USDe、將 USDe 抵押為 sUSDe 來賺取 Shards。 提供流動性 進入美元 流動性池－nbsp；以及在各種 DeFi 應用中使用 USDe，例如－nbsp；彭德爾， 變速箱 和 閃蝶。活動被設計為快速且有效率的活動，固定期限為三個月或每當 USDe 市值達到10億美元。
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ENA的總發行量上限為150億枚，初始流通量為14.25億枚，佔總發行量的9.5%。
在代幣供應中，30% 分配給生態系統開發，其中 5% 將分配給透過空投獎勵 Shards 活動的用戶。剩餘的 25% 將用於進一步的激勵計劃，包括即將在 TGE 後立即啟動的 Sats 活動。除了前 2,000 名用戶之外，大多數用戶的空投都將完全解鎖 -nbsp;錢包 以賺取的碎片數量和 Pendle 收益代幣 (YT) 持有者計算，其中一半的空投價值將受到六個月線性影響 背心。
來源：Ethena Mirror（ 連結）
30% 分配給核心貢獻者，25% 分配給投資者，這些分配受制於一項。一年的懸崖和隨後的三年線性歸屬期。
來源：Ethena Mirror（ 連結）
ENA 代幣將用於協議的治理，其中包括對風險管理框架、USDe 支援組合的投票，--nbsp；託管人--nbsp；曝光、合作夥伴關係、整合等等。
幣安啟動池和代幣啟動
幣安——nbsp； 3 月 29 日宣布推出 ENA 代幣的啟動池，作為第 50 個啟動池計畫。用戶現在可以質押——nbsp； BNB 或 FDUSD 在單獨的池中進行為期三天的ENA 代幣挖礦，池於3 月30 日開放。啟動池於4 月2 日結束後，儲戶將從3 億個ENA 代幣池中收到各自的代幣分配，或代幣總供應量的 2%。同時，該代幣將上線交易所進行交易。
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