BlackRock solicita un cambio en las normas de los ETF para permitir los reembolsos en especie de Bitcoin
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Nasdaq ha presentado una propuesta de regla modificada para introducir redenciones en especie para el ETF de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT), según una presentación regulatoria del 24 de enero.
El ajuste permitiría que el fondo cotizado en bolsa transfiera Bitcoin (BTC) directamente a los inversionistas durante las redenciones, en lugar de convertir las participaciones en efectivo.
La presentación describe planes para expandir los procesos de creación y redención del ETF e incluir transferencias en especie como una alternativa al modelo de efectivo actual. Este método podría mejorar la eficiencia y reducir las cargas fiscales para los participantes institucionales.
Según la presentación:
“El proceso propuesto de transferencia en especie será una alternativa al actual proceso de creación y redención en efectivo del fideicomiso.”
Este movimiento representa un cambio estratégico en los mecanismos operativos de los ETFs de Bitcoin. El proceso inicial de redención basado en efectivo requería que emisores como BlackRock liquidaran las participaciones en Bitcoin y devolvieran el producto en efectivo a los inversionistas, una estructura que añadía complejidad y posibles ineficiencias fiscales.
Esta actualización llega en medio de una creciente anticipación por los ETFs de Bitcoin al contado, los cuales obtuvieron aprobación regulatoria hace más de un año.
El debate sobre las redenciones en especie versus las de efectivo ha sido una consideración técnica clave para los emisores y la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), con discusiones anteriores que favorecían el modelo de efectivo por su simplicidad percibida y claridad regulatoria.
La presentación modificada refleja la intención de Nasdaq de alinearse con la demanda del mercado de operaciones de ETFs más flexibles y favorables para los inversionistas.
Si se aprueba, el ETF de Bitcoin iShares podría sentar un precedente para que otros emisores adopten enfoques similares, avanzando aún más en la integración de activos digitales en instrumentos financieros tradicionales.
A pesar de esto, aún no vemos cambios radicales en la experiencia de usuario, y Web3 sigue siendo inconveniente para el usuario masivo. Espero que 2025 sea el momento en que esta situación finalmente empiece a cambiar.
