1,5 миллиарда долларов ТВЛ менее чем за 2 месяца: что такое Этена?

Большинство участников крипторынка в 2022 году помнят астрономический взлет и резкий крах —nbsp; алгоритмический стейблкоин ,  TerraUSD  (теперь переименованный в TerraClassicUSD) и его токен поддержки   ЛУНА  (теперь LUNC). Крах экосистемы Терра-Луна потряс криптовалютные рынки, всего за несколько дней уничтожив с рынков более 60 миллиардов долларов. С тех пор концепцию алгоритмических стейблкоинов избегали как чумы, и рынок объявил дефолт — nbsp; Fiat -поддержанный  стейблкоины  такие как   USDT  и  USDC .

 

Однако менее чем через три месяца после того, как Ethena запустила свой  синтетический  стейблкоин  USDe , он стремительно взлетел и стал пятым по стоимости стейблкоином.

 

 

Ethena — это протокол на   Ethereum  предназначен для создания криптовалютной стабильной монеты, полностью свободной от инфраструктуры традиционной банковской системы. Они стремились создать стейблкоин, который был бы глобально доступен и масштабируем, оставаясь при этом   цензура устойчива .

 

Эта стейблкоин называется USDe, и Этена назвала ее «Интернет-облигацией». Команда черпала вдохновение из   статья  написана Артуром Хейсом, соучредителем BitMEX. Артур Хейс — один из известных спонсоров Ethena, а его семейный офис Maelstrom возглавляет стратегический раунд стоимостью 14 миллионов долларов.

 

Хотя Ethena официально запущена только в феврале 2024 года, протокол уже собрал похвальные 1,5 миллиарда долларов — nbsp; общее значение заблокировано  (TVL), что делает его 23-м по величине  DeFi — приложение от TVL.

 

 

USDe  является синтетическим долларом, полученным посредством дельта-нейтральной стратегии, построенной на основе ETH и ETH  производные .

 

Депозит чеканщиков USDe   Лидо 's  stETH  чтобы отчеканить соответствующую сумму в долларах США. Одновременно Этена открывает   short  позиция той же стоимости на бирже деривативов. Это создает дельта-нейтральный сценарий, в котором уменьшение значения   Залог , stETH, почти идеально компенсируется увеличением стоимости короткой позиции по деривативам. С другой стороны, когда USDe погашается, пользователь получает stETH в эквивалентной стоимости, а USDe сжигается. При этом закрывается короткая позиция той же стоимости. Это позволяет USDe поддерживать стабильную стоимость, несмотря на волатильность стоимости базового обеспечения.

 

Поскольку некоторые позиции по деривативам исполняются   централизованных бирж , Этена признает, что их можно критиковать за частичную централизацию. Тем не менее, ключевое ценностное предложение Ethena заключается в том, что вся система работает в рамках крипто-экосистемы и не полагается на традиционную финансовую инфраструктуру, а не на совершенство — nbsp; децентрализация . Тем не менее, это также будет означать, что USDe подвержен рискам, связанным с биржами, включая риски контрагентов по обмену и риски внешних платформ, которым традиционные стейблкоины не подвержены.

 

На данный момент чеканка осуществляется только одобренными пользователями в разрешенных юрисдикциях, прошедшими   Процесс проверки KYC /KYB. Таким образом, эти одобренные пользователи также несут ответственность за обеспечение стабильности цен посредством   арбитраж  для восстановления   привязка  USDe. Например, если цена USDe упадет ниже доллара, указанные пользователи смогут обменять USDe на сумму менее 1 доллара за 1 доллар с целью получения прибыли, и наоборот.

 

 

 

 

Помимо того, что USDe просто функционирует как синтетический доллар, он также генерирует собственную доходность. Пользователи могут получить этот доход, разместив свои USDe как   сУДе . Пользователи просто удерживают sUSDe, чтобы получать сгенерированный доход, который начисляется непосредственно на токен sUSDe, аналогично тому, как начисляется стоимость —nbsp; RocketPool's   РЕТ . Этот выход получен из двух компонентов: -nbsp; ставка  доходность и  финансирование  и базовые спреды по производным позициям.

 

Поскольку внесенным залогом является ETH  ликвидный дериватив для ставок , он приносит доход от ставок на Ethereum, который включает в себя инфляционные вознаграждения, уплаченные комиссии исполнительного уровня и - nbsp; получено максимальное извлекаемое значение  (MEV).

 

Кроме того, Ethena также получает выплаты по финансированию и базовые спреды по позициям по деривативам, используемым для поддержания этой дельта-нейтральной позиции. Эти выплаты различаются в зависимости от рыночных условий и периодов времени, но исторически эта ставка в основном была в пользу Этены, будучи в целом положительной в — nbsp; бычий  рынки и лишь слегка отрицательный   медвежьи  условия. Тем не менее, если финансирование останется отрицательным в течение длительного периода времени, Этена будет использовать свой страховой фонд для покрытия расходов.

 

 

28 марта 2024 года команда объявила об окончании кампании Ethena Shards 1 апреля, проработав чуть более пяти недель. Кампания Shards представляла собой систему начисления очков Этены, в которой пользователи зарабатывали Shards за хранение USDe, ставя USDe как sUSDe,  предоставление ликвидности  в доллары США  пулы ликвидности  и использование USDe в различных приложениях DeFi, таких как   Пендл ,  Коробка передач  и  Морфо . Кампания была задумана как быстрая и эффективная с фиксированным сроком в три месяца или в любой другой момент, когда USDe  рыночная капитализация достигла 1 миллиарда долларов.

 

Поскольку общее количество USDe в обращении быстро превысило 1 миллиард долларов, Этена объявила об окончании кампании Shards, а также о предстоящем — nbsp; раздача  и  событие генерации токена  (TGE) для их   управление  токен, ENA, 2 апреля.

 

Из общего количества токенов 30% будет выделено на развитие экосистемы, из которых 5% будут выделены на вознаграждение пользователей кампании Shards посредством раздачи. Оставшиеся 25% будут использованы для дальнейших программ стимулирования, включая предстоящую кампанию Sats, которая стартует сразу после TGE. У большинства пользователей аирдропы будут полностью разблокированы, за исключением 2000 лучших — nbsp; кошельки  по количеству заработанных осколков и держатели токенов Pendle's Yield Tokens (YT), половина их стоимости раздачи будет зависеть от шестимесячного линейного срока   жилет .

 

 

 

 

Токен ENA будет использоваться для управления протоколом, который включает голосование по системам управления рисками, составу поддержки USDe,   хранитель  разоблачение, партнерство, интеграция и многое другое.

 

 

Бинанс  объявил пул запуска  для токена ENA 29 марта как 50-й проект пула запуска. Теперь пользователи могут делать ставки   BNB  или  FDUSD  в отдельных пулах в течение трех дней для сбора токенов ENA, пулы откроются 30 марта. После завершения запуска пула 2 апреля вкладчики получат соответствующие распределения токенов из пула в 300 миллионов токенов ENA, или 2% от общего количества токенов. В то же время токен будет запущен на бирже для торговли.